Meziroční růst spotřebitelské inflace v ČR v dubnu zvolní těsně nad 2 %

Index ISM ve službách v USA se v dubnu mírně zvýšil. Dnes bude v ČR poutat pozornost předběžný odhad spotřebitelské inflace za duben, což je důležitý vstupní údaj pro zítřejší rozhodování bankovní rady ČNB. Americký dolar vyčkává na středeční zasedání Fedu.

Krátce k pondělnímu vývoji. Makroekonomický kalendář byl v úvodu týdne až na výjimky téměř prázdný. Ve středoevropském regionu v Maďarsku index PMI ve výrobním sektoru v dubnu poklesl na 50,2 z březnových 51,4 bodu. V eurozóně důvěra investorů Sentix v květnu vzrostla na -8,1 z dubnových -19,5 bodu. Odpoledne v USA index ISM v sektoru služeb v dubnu vzrostl na 51,6 z březnových 50,8 bodu, a i struktura byla poměrně dobrá (zlepšení nových zakázek a zaměstnanosti). Na měnovém páru koruny vůči euru v pondělí pokračovalo obchodování v okolí hladiny 24,90 CZK/EUR, když v průběhu odpoledne měla koruna tendenci mírně oslabovat. Zbylé středoevropské měny vůči euru v pondělí odpoledne naopak posilovaly – maďarský forint zhruba k úrovni 403,5 HUF/EUR a polský zlotý krátce až k 4,26 PLN/EUR. Na hlavním měnovém páru se obchodovalo v rozmezí 1,13 – 1,136 USD/EUR (v noci z pondělí na úterý i krátce pod hladinou 1,13 USD/EUR.

Co očekávat dnes? V ČR bude zveřejněn předběžný odhad spotřebitelské inflace (CPI) za duben a očekává se zpomalení meziroční dynamiky na 2,1 % oproti březnovým 2,7 %. Pokud se očekávání naplní, tak se bude jednat o nejnižší meziroční tempo růstu CPI od loňského června (2,0 % r/r). Dubnový CPI zároveň může být pomyslným jazýčkem na vahách pro středeční výsledek rozhodnutí bankovní rady České národní banky (ČNB). Jak na zveřejnění CPI může zareagovat koruna? V případě vyšší inflace, tj. více jak 2,1 %, v kombinaci se strukturou CPI (vyšší inflace ve službách) možné posílení koruny vůči euru hlouběji pod hladinu 24,90 CZK/EUR. Mějme však na paměti, že hned zítra (7/5) zasedá ČNB, což pro korunu představuje hlavní kurzotvorný faktor tohoto týdne. V eurozóně může euro citlivěji na reagovat na případnou větší odchylku mezi předběžným a finálním odhadem PMI ve službách za duben. V USA bude odpoledne zveřejněna další hluboce schodková bilance zahraničního obchodu. Efekt předzásobení amerických firem před zavedením cel vedl na začátku letošního roku k prudkému prohloubení schodku zahraničního obchodu, což se zásadním způsobem projevilo i v americkém HDP za 1. čtvrtletí (pokles reálného HDP byl primárně způsoben nárůstem dovozu, který se při výpočtu HDP odečítá). Finanční trh rovněž i nadále vyčkává na oficiální potvrzení, že probíhá vyjednávání mezi USA a Čínou o snížení cel. Na eurodolaru se již více jak týden s přimhouřením oka obchoduje v rozmezí 1,13 – 1,14 USD/EUR a je celkem slušná pravděpodobnost, že se v tomto rozmezí obchodování udrží minimálně do zítřejšího zasedání americké centrální banky (Fed).