Dolaru se nedaří a je nejslabší od konce dubna

Nálada v tuzemském výrobním sektoru se v květnu zhoršila. V USA indexy výrobní aktivity zklamaly. Americký dolar pod prodejním tlakem a v úvodu týdne oslaboval.

V úvodu nového týdne z makroekonomických statistik v Evropě poutaly pozornost především květnové indexy PMI ve výrobě. Nálada v českém výrobním sektoru se v květnu podle indexu PMI zhoršila. Konkrétně index PMI v květnu poklesl na 48,0 z dubnových 48,9 bodu. V období prosinec 2024 až duben 2025 se přitom PMI kontinuálně zlepšoval. Více zde. V případě PMI došlo ke zhoršení i v Maďarsku (50,1 bodu) a především v Polsku, kde PMI v květnu poklesl na 47,1 z dubnových 50,2 bodu. Polský HDP za 1. čtvrtletí po zpřesnění zůstal beze změny na +0,7 % k/k a +3,2 % r/r. Hlavní pozornost však byla v Polsku upřena na výsledky prezidentských voleb, kde se stal vítězem konzervativní kandidát K. Nawrocki. V eurozóně index PMI ve výrobě v květnu finálně vzrostl na 49,4 z dubnových 49,0 bodu, avšak mezi velkými zeměmi byl vývoj diferenciovaný (zlepšení ve Francii a ve Španělsku, a naopak zhoršení v Německu a v Itálii). V USA indexy výrobní aktivity zklamaly, když index ISM ve výrobě v květnu poklesl na 48,5 z dubnových 48,7 bodu a exportní objednávky poklesly na 40,1 bodu (pětileté minimum).

Na devizovém trhu v pondělí oslaboval americký dolar a ve středoevropském regionu vůči euru posílila koruna i maďarský forint. Na hlavním měnovém páru se nedařilo dolaru, který vůči euru již dopoledne oslabil nad hladinu 1,14 EURUSD a následně odpoledne po slabších číslech z USA až na 1,145 EURUSD (nejslabší hodnoty dolaru od 22. dubna). Vůči americkému dolaru koruna posílila až k úrovni 21,75 USDCZK a je na dohled svému letošnímu maximu z konce dubna. Koruna vůči euru v pondělí posílila a zamířila lehce pod hladinu 24,90 EURCZK a maďarský forint až na 402,5 EURHUF (403 ke konci odpoledne). Polský zlotý sice v pondělí ráno v návaznosti na výsledky prezidentských voleb oslabil na úroveň 4,275 EURPLN, ale v průběhu dne většinu ztrát smazal a ke konci odpoledne se pohyboval na úrovni 4,25 EURPLN. Zlotý dokáže být přitom na polskou politiku velmi citlivý, což se ukázalo např. v říjnu 2023, kdy po výsledku parlamentních voleb zlotý výrazně posílil. To, že zlotý včera v návaznosti na výsledky prezidentských voleb nakonec výrazněji neoslabil lze přičíst dvěma faktorům. Za prvé prezidentské volby nejsou z pohledu politicko-hospodářského směřování země přeji jen tak důležité jako parlamentní. Za druhé zlotému pomohl vývoj na eurodolaru (oslabování dolaru).

Co očekávat dnes? V eurozóně bude zveřejněn předběžný odhad spotřebitelské inflace (HICP) za květen. Očekává se zpomalení, a to i v jádrové složce kvůli odeznění efektu Velikonoc. V USA dnes odpoledne odstartuje série čísel z amerického pracovního trhu (konkrétně průzkum JOLT), která v pátek vyvrcholí nejsledovanějším ukazatelem NFP (tvorba pracovních míst mimo zemědělský sektor). Pokud v USA dnes zklamou čísla z tamního pracovního trhu (JOLTs), tak si může dolar připsat další ztráty. Celkově budou i v dalších dnech statistiky o zaměstnanosti v USA pod drobnohledem a dolar na ně může výrazněji reagovat. Do obchodování samozřejmě bude i nadále promlouvat vývoj kolem cel, když vztahy mezi USA a Čínou se opět zhoršují, D. Trump oznámil zvýšení cla na dovoz oceli a hliníku na 50 % a nálada mezi čínskými firmami se výrazně zhoršuje (květnový Caixin PMI).