Týden ve znamení centrálních bank

Důvěra v domácí ekonomiku nejvýše od června 2021. Zářijová inflace v USA pod tržním odhadem. V Německu dnes bude zveřejněn říjnový index Ifo.

Pátek byl bohatý na makroekonomické statistiky, což byl výrazný rozdíl oproti předchozím dnům. V ČR se důvěra v domácí ekonomiku v říjnu počtvrté v řadě zvýšila (konkrétně v říjnu oproti září o 2,1 bodu na hodnotu 104,0) a nachází se na nejvyšší úrovni od června 2021. Ke zvýšení spotřebitelské důvěry přispěl výsledek parlamentních voleb. Jinak totiž nelze vysvětlit, proč by spotřebitelé z měsíce na měsíc tak výrazně zlepšily svá očekávání ohledně vývoje hospodářské situace v nadcházejících dvanácti měsících. Detailněji ZDE. V eurozóně byly zveřejněny předběžné odhady indexů PMI za říjen, které díky německého sektoru služeb výrazně překonaly tržní odhad. PMI ve službách vzrostl na 52,6 bodu, PMI ve výrobě na 50,0 bodu a kompozitní PMI (služby + výroba) se zvýšil na 52,2 ze zářijových 51,2 bodu. Vstup evropské ekonomiky do 4. čtvrtletí tak vypadá slibně. Hlavní pozornost finančních trhů však byla v pátek upřena na odpolední statistiky z USA. Navzdory probíhajícímu shutdownu byla se zpožděním zveřejněna zářijová spotřebitelská inflace CPI (+0,3 % m/m a +3,0 % r/r) a v jádrové složce (+0,2 % m/m a +3,0 % r/r). Dynamika CPI byla pod tržním konsenzem a americký Fed má tak v tomto týdnu otevřené dveře k dalšímu snížení úrokových sazeb. Cla se do inflace v USA sice promítají, ale ne tak výrazně, jak se očekávalo. Detailněji ZDE. Z dalších statistik stály v pátek odpoledne za pozornost předběžné odhady indexů PMI za říjen, kde podnikatelská nálada vzrostla ve službách i ve výrobě a kompozitní PMI vzrostl na 54,8 ze zářijových 53,9 bodu. Spotřebitelská důvěra podle Michiganské univerzity v říjnu poklesla na 53,6 ze zářijových 55,1 bodu, když roli hrál i probíhající shutdown v USA.

Finanční trhy v pátek vyčkávaly na odpolední čísla z USA. Na hlavním měnovém páru dolar v reakci na slabší inflaci (slabší oproti tržnímu odhadu) sice skokově oslabil k hladině 1,165 EURUSD, ale následně se obchodování rychle zklidnilo a stabilizovalo v rozmezí 1,162 – 1,164 EURUSD. Koruna vůči dolaru posílila k úrovni 20,90 USDCZK. Středoevropské měny se v pátek vůči euru pohybovaly rozdílně. Koruna se pohybovala převážně lehce nad hladinou 24,30 EURCZK. Maďarský forint posílil až na úroveň 389 EURHUF, zatímco polský zlotý oslabil k hladině 4,245 EURPLN a smazal tak zisky z první poloviny týdne.

Co očekávat dnes a v tomto týdnu? Dopoledne bude v Německu zveřejněn ostře sledovaný index podnikatelského klimatu Ifo za říjen, kde lze očekávat meziměsíční zlepšení důvěry německých firem. V eurozóně bude zveřejněna peněžní zásoba M3 za září. V USA pokračuje shutdown, takže i nadále téměř bez statistik. Pokud se podívám na další dny, tak v ČR bude v tomto týdnu klíčovou statistikou předběžný odhad HDP za 3. čtvrtletí (30/10). V USA a v eurozóně zasedají centrální banky. Hlavní pozornost bude upřena na americký Fed (29/10), který téměř jistě sníží hlavní úrokovou sazbu o 25 bodů do rozmezí 3,75 – 4,00 %. O den později zasedá Evropská centrální banka (30/10), kde se očekává stabilita úrokových sazeb. V eurozóně bude ve druhé polovině týdne zveřejněn rovněž předběžný odhad HDP za 3. čtvrtletí a předběžný odhad spotřebitelské inflace (HICP) za říjen. V neposlední řadě po víkendových jednáních polevilo napětí mezi USA a Čínou na obchodním poli. 100 % cla na čínský dovoz nebudou a detaily by měly být oznámeny na setkání D. Trumpa s Si Ťin-pchingem pravděpodobně ve čtvrtek (30/10).

Nejpravděpodobnější scénáře pro dnešek (psáno před 8 hodinou ranní) a tento týden. Na hlavním měnovém páru se v průběhu října obchodování postupně stabilizovalo v rozmezí cca 1,155 – 1,17 EURUSD. Z pohledu vývoje na eurodolaru bude stěžejní především středeční zasedání amerického Fedu. Pro první polovinu tohoto týdne se rýsuje nejpravděpodobněji pokračování obchodování v širším okolí hladiny 1,16 EURUSD. Obchodování koruny vůči euru v posledních dvou týdnech ustrnulo v blízkosti hladiny 24,30 EURCZK. Z pohledu české měny bude důležitý předběžný odhad HDP za 3. čtvrtletí. Koruna by případně mohla těžit z pozitivní nálady na finančních trzích v kombinaci s uvolněním měnové politiky v USA.