Po včerejším svátku v USA lze dnes na trzích očekávat živelnější obchodování

FX výhled pro dnešek (psáno před 8 hodinou). Na hlavním měnovém páru zůstává zatím obchodování v rozmezí 1,16 – 1,17 EURUSD s rizikem pohybů mimo toto pásmo. Eskalace mezi USA a EU ohledně Grónska je podle mě ve střednědobém horizontu negativní pro obě měny. Eurozóna je obchodně otevřenějším celkem než USA a velká část exportu s vysokou přidanou hodnotou směřuje z eurozóny do USA. Naopak dolar je více zranitelný v případě, že by došlo k rychlému odlivu zahraničního kapitálu z USA. Lakmusovým papírkem jsou americké vládní dluhopisy. Výsledně po zkušenostech z loňska zatím nemá nyní smysl dělat ukvapené závěry, tj. monitorovat určitě ano, ale zatím přehnaně nereagovat. Koruna je citlivá na zhoršení sentimentu na finančních trzích. Pokud dnes bude pokračovat výprodej na akciových trzích, tak pravděpodobnější oslabení koruny výše nad hladinu 24,30 EURCZK. V několikatýdenním nadhledu pokračuje obchodování v rozmezí cca 24,20 – 24,40 EURCZK.

Krátce ke včerejším statistikám. Z domácích makroekonomických statistik byla v ČR zveřejněna výrobní inflace (PPI), která v prosinci poklesla o 0,2 % m/m a o 2,1 % r/r. Ceny v průmyslu meziročně klesají nepřetržitě od února 2025. Ceny zemědělských výrobců v prosinci meziměsíčně i meziročně klesly shodně o 2,7 %, což signalizuje možnost dalšího zlevňování potravin v úvodu letošního roku. Pokles cen energií v kombinaci s levnějšími potravinami v lednu stlačí spotřebitelskou inflaci (CPI) hluboko pod 2 % a s podprůměrnou CPI inflací lze podle mě počítat i po větší část letošního roku. Na Slovensku CPI inflace v prosinci -0,3 % m/m a +4,1 % r/r. V eurozóně spotřebitelská inflace (HICP) v prosinci finálně +0,2 % m/m a +1,9 % r/r a v jádrové složce mírně zvolnila na 2,3 % r/r. V USA byl včera státní svátek (Martin Luther King Jr. Day) a finanční trhy v USA byly zavřené.

Stručně ke včerejšímu obchodování na devizovém trhu. V první řadě je nutné zmínit, že eskalace ohledně Grónska se zatím neprojevila výraznější volatilitou na FX trhu. Obzvláště pokud to srovnám s reakcí akciích, kde včera došlo k výraznějším propadům. Na hlavním měnovém páru euro vůči americkému dolaru posílilo a obchodování se vrátilo nad hladinu 1,16 EURUSD a na 1,165 EURUSD v závěru pondělního odpoledne. Středoevropské měny byly sice v pondělí kvůli zhoršeném sentimentu na finančních trzích pod mírným prodejním tlakem, ale v souhrnu neoslabily. Koruna se vůči euru pohybovala v okolí hladiny 24,30 EURCZK, maďarský forint v rozmezí cca 385–386 EURHUF a polský zlotý v pásmu 4,22 – 4,23 EURPLN. Vůči americkému dolaru koruna posílila pod hladinu 20,90 USDCZK v návaznosti na vývoj na eurodolaru.

Jaké makroekonomické statistiky a události nás čekají dnes? Statistiky dnes budou hrát druhé housle. Dočkáme se sice např. výrobní inflace z Německa či indexu ZEW, ale pozornost finančních trhů bude upřena jiným směrem. Za prvé do švýcarského Davosu, kde se rozjede Světové ekonomické fórum (WEF) a na programu bude např. vystoupení francouzského prezidenta E. Macrona. Vystoupení amerického prezidenta D. Trumpa je na programu zítra. Za druhé na aktuální konflikt mezi USA a Evropskou unií (EU) ohledně Grónska a cel. Zatímco část cel uvalených D. Trumpem v roce 2025 měla alespoň nějaké ekonomické racio, tak aktuální návrh na uvalení cel na evropské země kvůli Grónsku lze považovat výhradně za nátlak na dosažení politických cílů.