Oslabení amerického dolaru přichází z Japonska

FX výhled pro dnešek (psáno před 8 hodinou) a tento týden. Kartami v závěru minulého týdne výrazně zamíchal měnový pár USDJPY. Pokud budou slovní či skutečné intervence pokračovat i v tomto týdnu, tak další oslabení amerického dolaru vůči euru nelze rozhodně vyloučit. Japonsku se nelíbí slabá měna, USA pro změnu silná měna. Z pohledu EURUSD jsou důležitými technickými hladinami 1,18 na dolní a 1,19 na horní straně. Devizové intervence ze strany amerického ministerstva financí jsou výjimečné a mají většinou multilaterální povahu, tj. s více zeměmi v rámci skupiny G7. Nyní to vypadá, že se jedná o bilaterální domluvu mezi USA a Japonskem. Koruna vůči euru zůstává v okolí hladiny 24,25 EURCZK a z týdenního nadhledu se nyní rýsuje nejpravděpodobněji pokračování obchodování v rozmezí cca 24,20 – 24,35 EURCZK. Pro posilování koruny aktuálně hovoří oslabování dolaru a zlepšený sentiment na finančních trzích, naopak pro návrat koruny nad hladinu 24,30 EURCZK užší úrokový diferenciál mezi korunovými a eurovými sazbami.

Krátce k pátečním statistikám a událostem. Ve Francii, v Německu a výsledně i za celou eurozónu byly zveřejněny předběžné odhady indexů PMI ve službách a ve výrobě za leden. Zatímco PMI ve službách ve Francii překvapivě silně poklesl, tak Německo hlásilo lepší čísla s meziměsíčním zlepšením služeb i výroby. V eurozóně kompozitní index PMI stagnoval na 51,5 bodu, když ve službách došlo k poklesu na 51,9 bodu, zatímco ve výrobním sektoru k růstu na 49,4 bodu. Detailně ZDE. V USA odpoledne kompozitní index PMI v lednu předběžně vzrostl na 52,8 z prosincových 52,7 bodu. Služby i výroba zůstávají v pásmu expanze. Spotřebitelská důvěra podle Michiganské univerzity v lednu vzrostla na 56,4 z prosincových 52,9 bodu.  Z pohledu na devizový trh klíčová událost přišla v pátek pozdě odpoledne, kdy se pobočka amerického Fedu v New Yorku obrátila na obchodníky na trhu s cílem provést jménem amerického ministerstva financí tzv. rate check na měnový pár USDJPY. Jedná se o velmi silnou slovní intervenci, po které může následovat skutečná intervence centrální banky.

Stručně k pátečnímu obchodování na devizovém trhu. Na hlavním měnovém páru bylo obchodování v pátek přes den velmi klidné a odehrávalo se v úzkém rozmezí 1,173 – 1,175 EURUSD. To se však změnilo v pátek pozdě odpoledne v návaznosti na oznámení newyorské pobočky Fedu (viz předchozí odstavec), kdy začal prudce posilovat japonský jen a paralelně oslabovat americký dolar. Pravděpodobně se jednalo o bilaterální koordinaci mezi USA a Japonskem. Výsledkem bylo výrazně oslabení amerického dolaru, a to i vůči euru, kde se obchodování v pátek večer přesunulo nad hladinu 1,18 EURUSD a dnes ráno na 1,186 EURUSD. Koruna vůči americké měně posílila pod hladinu 20,50 USDCZK. Obchodování středoevropských měn vůči euru bylo v pátek poměrně klidné. Koruna se vůči euru pohybovala v širším okolí hladiny 24,25 EURCZK a maďarský forint primárně v rozmezí 382–383 EURHUF. Výjimkou byl polský zlotý, který oslaboval směrem k úrovni 4,21 EURPLN.

Jaké makroekonomické statistiky a události nás čekají dnes a v tomto týdnu? V první řadě je třeba zmínit, že na rozdíl od předchozích týdnů po aktuálním víkendu nehraje prim geopolitika. Tedy zatím. Ze statistik dnes stojí v ČR za pozornost lednové konjunkturální průzkumy. Zatímco spotřebitelská důvěra se v ČR v závěru loňského roku dostala na nejvyšší hodnoty od r. 2019, tak důvěra v průmyslu až překvapivě silně poklesla. Leden by měl v tomto směru přinést mírné zlepšení. V Německu dnes bude zveřejněn index podnikatelského klimatu Ifo za leden. Pohled na další dny. Ve středoevropském regionu bude největší pozornost upřena do Maďarska, kde zasedá tamní centrální banka MNB (27/1). V případě MNB nelze zcela vyloučit, že sníží úrokové sazby a obnoví cyklus uvolňování měnové politiky (naposledy MNB sazby snižovala sazby v září 2024). V pátek (30/1) bude v ČR zveřejněn předběžný odhad HDP za 4. čtvrtletí r. 2025 a v Polsku předběžný odhad lednové inflace (CPI). V eurozóně bude stát za pozornost předběžný odhad HDP za 4. čtvrtletí (30/1). Za klíčovou událost týdne lze považovat středeční (28/1) zasedání americké centrální banky (Fed), která v lednu ponechá základní úrokovou sazbu (FFR) beze změny v rozmezí 3,50 – 3,75 % a přeruší tak cyklus uvolňování měnové politiky obnovený loni v září. A v neposlední řadě bude pozornost upřena do Japonska, zda bude pokračovat posilování japonského jenu a paralelně oslabovat americký dolar.