Koruna v závěru minulého týdne oslabila

Závěr minulého týdne byl negativní pro středoevropské měny. Na eurodolaru balancujeme na hranici 1,15 EURUSD. Dnes budou zveřejněny indexy podnikatelské a spotřebitelské důvěry v ČR a podnikatelské důvěry v Německu (Ifo).

Podnikatelská nálada v Německu se v listopadu oproti říjnu zhoršila. Konkrétně index PMI ve službách v listopadu podle předběžného odhadu poklesl na 52,7 z říjnových 54,6 bodu a PMI ve výrobě se snížil na 48,4 ze říjnových 49,6 bodu. Německé firmy hlásily pomalejší růst obchodní aktivity, nových objednávek a poklesla zaměstnanost. Očekávání firem pro příštích dvanáct měsíců zůstala víceméně beze změny, přičemž silnější optimismus ve výrobním sektoru byl z velké části vyvážen slabší náladou v sektoru služeb. V souhrnu za eurozónu PMI ve službách v listopadu mírně vzrostl na 53,1 z říjnových 53,0 bodu (výraznější zlepšení ve Francii) a PMI ve výrobě mírně poklesl na 49,7 z říjnových 50,0 bodu. Odpoledne v USA index PMI ve službách předběžně vzrostl na 55,0 z říjnových 54,8 bodu a PMI ve výrobě mírně poklesl na 51,9 z říjnových 52,5 bodu. Příchozí čísla z americké ekonomiky (ta, které zveřejňují soukromé agentury), tak vyznívají i nadále solidně a ukazují na pokračující růst HDP. Spotřebitelská důvěra podle Michiganské univerzity v listopadu poklesla na 51,0 z říjnových 53,6 bodu, přičemž došlo k poklesu krátkých (1 rok) a především dlouhých (5 let) inflačních očekáváních amerických domácností.

Na devizovém trhu v pátek dolar vůči euru posílil k hladině 1,15 EURUSD. Výraznější zisky a posun hlouběji pod hladinu 1,15 si však dolar připsat nedokázal, a to navzdory mírně lepším číslům z americké ekonomiky (především PMI ve službách). Finanční trh přitom opět výrazněji změnil pohled na prosincové zasedání amerického Fedu, když se nyní přiklání k tomu, že Fed hlavní sazbu přeci jen sníží. Středoevropským měnám se v pátek dopoledne nedařilo, když na ně negativně dopadalo zhoršení sentimentu na finančních trzích. Koruna vůči euru oslabila několik haléřů nad hladinu 24,20 EURCZK a vůči americkému dolaru nad hranici 21 USDCZK. Prudkým oslabením si v pátek ráno prošel maďarský forint, který negativně reagoval na rezignaci viceguvernéra Maďarské centrální banky (MNB) B. Virága. V závěru pátečního odpoledne se obchodovalo v blízkosti hladiny 384 EURHUF. Polský zlotý vůči euru oslabil na 4,25 EURPLN, když ke konci odpoledne část ztrát smazal.

Co očekávat dnes a v tomto týdnu? V ČR dnes ráno budou publikovány listopadové konjunkturální průzkumy (v říjnu výrazný růst spotřebitelské důvěry) a v Polsku říjnová čísla z průmyslu a pracovního trhu. V Německu bude dnes dopoledne zveřejněn index podnikatelského klimatu Ifo za listopad. Z pohledu celého týdne bude ve středoevropském regionu v pátek (28/11) v ČR zveřejněn zpřesněný odhad HDP za 3. čtvrtletí (předběžný odhad +0,7 % k/k a +2,7 % r/r) a v Polsku předběžný odhad listopadové CPI inflace. V Německu bude v úterý (25/11) zveřejněn zpřesněný odhad HDP za 3. čtvrtletí (předběžně 0 % k/k a +0,3 % r/r), ve čtvrtek (27/11) v eurozóně indexy podnikatelské a spotřebitelské důvěry za listopad a v pátek (28/11) předběžné odhady listopadové spotřebitelské inflace ve Francii a v Německu. V USA bude obchodování v tomto týdnu zkrácené, když ve čtvrtek (27/11) je státní svátek (Den díkůvzdání) a v pátek bude trhy zavírat dříve. Čerstvé makroekonomické statistiky v USA tak budou vměstnány do úterý (25/11) s maloobchodními tržbami za září a výrobní inflací (PPI) za září a do středy (26/11) s odhadem HDP za 3. čtvrtletí a zářijovou PCE inflací. Na geopolitickém poli má Ukrajina do čtvrtka (27/11) přijmout americký plán na ukončení války. 

Nejpravděpodobnější scénáře pro dnešek (psáno před 8 hodinou ranní) a tento týden. Na hlavním měnovém páru je nyní klíčová úroveň 1,15 EURUSD. Lepší čísla z USA v kombinaci se změnou pohledu finančního trhu na prosincové zasedání Fedu (sazby bez změny) mohou obchodování přesunout pod hladinu 1,15 EURUSD. Jinak obchodování primárně v rozmezí 1,15 – 1,16 EURUSD. Koruna vůči euru může v případě pokračující risk off nálady na finančních trzích v kombinaci s posilujícím dolarem dále oslabovat směrem k hladině 24,30 EURCZK. V případě zlepšení sentimentu na finančních trzích i díky geopolitice (Ukrajina), stabilizace na EURUSD návrat obchodování k hladině 24,20 EURCZK a lehce níže.