Koruna se vrací pod hladinu 24,20 EURCZK

Souhrnná důvěra v domácí ekonomiku se v listopadu snížila. Středoevropské měny v úvodu týdne posilovaly. Dnes německý HDP a odpoledne řada statistik z USA.

Důvěra v domácí ekonomiku se v listopadu snížila, když výrazný pokles důvěry zaznamenaly stavebnictví a průmysl. Konkrétně souhrnný indikátor důvěry v listopadu poklesl o 2,1 bodu m/m na hodnotu 101,9. Důvěra mezi podnikateli se snížila o 3,5 bodu, zatímco spotřebitelská důvěra se zvýšila o 4,3 bodu. V průmyslu došlo k citelnému propadu očekávaného vývoje výrobní činnosti v příštích třech měsících, což ukazuje, že situace v tuzemském výrobním sektoru zůstává velmi křehká. V Německu index podnikatelského klimatu Ifo v listopadu mírně poklesl na 88,1 z říjnových 88,4 bodu. Mírné zlepšení hodnocení současné situace bylo u německých podniků kompenzováno zhoršením ve složce očekávání. V Polsku průmyslová produkce v říjnu vzrostla o 3,2 % r/r, výrobní inflace v říjnu poklesla o 2,2 % r/r a na pracovním trhu v soukromém sektoru v říjnu mzdy vzrostly o 6,6 % r/r a zaměstnanost poklesla o 0,8 % r/r. V USA index výrobní aktivity v okolí Dallasu v listopadu poklesl na -10,4 z říjnových -5,0 bodu.

Na devizovém trhu v pondělí středoevropské měny smazaly ztráty ze závěru minulého týdne. To lze přičíst zlepšení sentimentu na finančních trzích a středoevropskému regionu nepochybně pomáhá i geopolitika (o něco větší šance na uzavření míru na Ukrajině). Koruna tak posílila zpět pod hladinu 24,20 EURCZK, a to navzdory tomu, že v listopadu došlo k poměrně prudkému meziměsíčnímu zhoršení podnikatelské nálady. Maďarský forint se vrátil pod hladinu 383 EURHUF a polský zlotý se pohyboval v rozmezí 4,23 – 4,24 EURPLN. Na hlavním měnovém páru sice finanční trh stále více zaceňuje snížení hlavní úrokové sazby o 25 bodů ze strany amerického Fedu na prosincovém zasedání, ale euro z toho zatím více vytěžit nedokázalo. A euru zásadně nepomohl ani pokles ceny zemního plynu na uzlu TTF pod hladinu 30 eur za MWh. Na eurodolaru se tak v úvodu týdne obchodovalo v rozmezí 1,151 – 1,155 EURUSD. Koruna vůči dolaru posílila zpět pod hranici 21 USDCZK.

Co očekávat dnes? Německá ekonomika podle předběžného odhadu ve 3. čtvrtletí stagnovala (0 % k/k a +0,3 % r/r) a dnes ráno bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP. O stagnaci lze v případě německého HDP hovořit i za posledních šest let. Oproti 4. čtvrtletí 2019 je nyní německý HDP vyšší jen o 0,1 %, což je suverénně nejhorší výsledek z celé EU. V příštím roce by mělo v případě Německa přeci jen dojít k hospodářskému oživení v návaznosti na expanzivní fiskální politiku. V USA je dnešek nabitý makroekonomický statistikami, když řada čísel je zveřejněna kvůli shutdownu se zpožděním. To se týká i zářijových maloobchodních tržeb, které by měly završit silné 3. čtvrtletí z pohledu spotřeby amerických domácností. V případě geopolitiky pokračují vyjednávání ohledně dosažení míru na Ukrajině.

Nejpravděpodobnější scénáře pro dnešek. Na hlavním měnovém páru zůstává nadále klíčová úroveň 1,15 EURUSD. Lepší čísla z USA v kombinaci se změnou pohledu finančního trhu na prosincové zasedání Fedu (sazby bez změny) mohou obchodování přesunout pod hladinu 1,15 EURUSD. Jinak obchodování primárně v rozmezí 1,15 – 1,16 EURUSD. Koruna je vůči euru zpět pod hladinou 24,20 EURCZK. Obchodování v rozmezí cca 24,15 – 24,20 EURCZK se pro dnešek jeví jako nejpravděpodobnější možnost.