Dolar po zasedání Fedu prudce posílil a dnes zasedá ČNB

FX výhled pro dnešek (psáno před 8 hodinou). Výsledek zasedání amerického Fedu je podpůrný pro dolar. Během dneška tak rozhodně nelze vyloučit posílení dolaru pod hladinu 1,15 EURUSD a nad hladinu 21 USDCZK. Z pohledu koruny je dnes klíčový výsledek zasedání bankovní rady České národní banky (ČNB), který bude oznámen ve 14:30. Finanční trh je v případě ČNB nastaven na zvýšení sazeb o 25 bazických bodů. Pokud ČNB zvýšení sazeb skutečně doručí, tak je možné očekávat posílení koruny a testování hladiny 24,10 EURCZK. Opravdu výraznější posílení koruny v návaznosti na případné zvýšení sazeb však moc neočekávám, když trhem je tato skutečnost v její ceně již de facto plně zaceněna. Na druhé straně však podle mě nelze vůbec vyloučit, že bankovní rada nakonec sazby ponechá beze změny (důvody rozebírám níže), což by se koruně rozhodně nelíbilo. V tomto případě by koruna pravděpodobně skokově oslabila k hladině 24,20 EURCZK a případně i výše v návaznosti na to, jak by na následné tiskové konferenci toto rozhodnutí komunikoval guvernér A. Michl.

Krátce ke včerejším statistikám a událostem. Z pohledu statistik středeční dopoledne patřilo květnové spotřebitelské inflaci. Ve Spojením království inflace CPI v květnu +0,2 % m/m a +2,8 % r/r, když se čekal výraznější růst. V eurozóně byl zveřejněn finální údaj květnové inflace (index HICP) +0,1 % m/m a +3,2 % r/r a v jádrové složce +0,3 % m/m a +2,6 % r/r. Za pozornost v květnu stálo především výraznější zdražení ve službách spojených s dovolenými. V USA odpoledne maloobchodní tržby v květnu +0,9 % m/m a +6,7 % r/r a v tzv. kontrolní skupině +0,7 % m/m. Nákupní apetit amerických domácností zůstává solidní. Americká centrální banka (Fed) ponechala hlavní úrokovou sazbu beze změny v rozmezí 3,50 – 3,75 %. Nová makroekonomická prognóza Fedu však přinesla výrazné přecenění inflačního výhledu a trajektorie sazeb. Nový šéf Fedu K. Warsh potvrdil, že nová éra Fedu bude méně svázaná tzv. forward guidance (komunikace o budoucím vývoji, co chystá centrální banka dělat).Více k výsledku zasedání Fedu ZDE.

Stručně ke včerejšímu obchodování na devizovém trhu. Na hlavním měnovém páru se ve středu během dne obchodovalo v okolí hladiny 1,16 EURUSD a vyčkávalo se na večerní výsledek zasedání amerického Fedu. Po zasedání Fedu dolar prudce posílil a obchodování se krátce dostalo pod hladinu 1,15 EURUSD (nejsilnější hodnoty dolaru od konce března). Koruna vůči dolaru pozdě večer krátce oslabila nad hranici 21 USDCZK. Ze středoevropských měn vůči euru se včera během dne koruna pohybovala převážně v blízkosti hladiny 24,15 EURCZK. Maďarský forint i polský zlotý oslabily nad hladinu 350 EURHUF, respektive nad 4,24 EURPLN.

Jaké makroekonomické statistiky a události nás čekají dnes?  Dnešek lze bez nadsázky označit dnem centrálních bank. V chronologickém řazení nejprve výsledek zasedání oznámí Švýcarská centrální banka (SNB), která ponechá hlavní úrokovou sazbu beze změny na 0 %. Zkraje odpoledne přijde rozhodnutí Bank of England, která téměř jistě ponechá hlavní úrokovou sazbu rovněž beze změny na 3,75 %. A poslední přijde na řadu ve 14:30 Česká národní banka (ČNB), kde finanční trh očekává, že ČNB zvýší sazby o 25 bazických bodů, což by znamenalo zvýšení základní úrokové sazby ze současných 3,50 % na 3,75 %. Pravdou je, že se výroky českých centrálních bankéřů (Michl, Procházka) v minulém týdnu nesly ve prospěch zvýšení sazeb a finanční trh vidí zvýšení taky téměř jako hotovou věc. V tomto týdnu však do hry vstoupily nové informace, které mají potenciál rozhodnutí bankovní rady na poslední chvíli zvrátit. Za prvé v návaznosti na dohodu mezi Íránem a USA ceny ropy i zemního plynu výrazně poklesly, což snižuje i inflační rizika pro druhou polovinu roku (samozřejmě za předpokladu, že pokles cen energetických komodit bude trvalý). Za druhé byla květnová inflace mezi průmyslovými a zemědělskými výrobci nižší, než se očekávalo. Rozhodně tak podle mě nelze vyloučit variantu, že dnes bankovní rada ČNB sazby ponechá beze změny a vezme si ještě čas na rozmyšlenou do srpna, kdy bude mít k dispozici novou makroekonomickou prognózu. Detailněji k červnovému zasedání ČNB ZDE.