TÝDENNÍ KOMENTÁŘ 14.8.2026 – prognóza na měnový pár EURCZK ZDE a na USDCZK ZDE.
Příští týdenní komentář bude zveřejněn v pátek 28.8.2026.
Situace na Blízkém východě se v průběhu tohoto týdne opět zhoršovala. Naděje na rychlou dohodu o obnovení provozu v Hormuzském průlivu výrazně zeslábly poté, co Írán podmínil jeho otevření zrušením amerických sankcí a vyplacením kompenzací. Americký prezident D. Trump paralelně přišel s protipožadavkem, aby odškodnění naopak zaplatil Írán. Ropa Brent během týdne zdražila téměř k 89 USD za barel. Evropský zemní plyn (TTF) se nadále obchoduje poblíž 60 EUR za MWh.
Na devizovém trhu bylo obchodování v tomto týdnu utlumené, když obchodní aktivita bývá v srpnu pravidelně kvůli letním dovoleným sezónně slabší. Stojaté vody nerozhýbala ani červencová inflace v USA ani opětovné zhoršení situace na Blízkém východě. Hlavní měnový pár se pohyboval primárně v rozmezí 1,152–1,156 EURUSD a ve srovnání se závěrem července po zasedání americké centrální banky (Fed) je dolar jen mírně slabší. Koruna se vůči dolaru drží již dva týdny v širším okolí hranice 21 USDCZK.
Koruna vůči euru v tomto týdnu mírně posilovala a v pátek dopoledne se nacházela těsně nad hladinou 24,20 EURCZK. Realizovaná volatilita na měnovém páru EURCZK zůstává velmi nízká a dosahuje nejnižších hodnot od konce intervenčního režimu z dubna 2017. Tuto skutečnost podtrhuje i to, že se od konce letošního května obchoduje v úzkém 20haléřovém pásmu 24,10 – 24,30 EURCZK. Ani ve druhé polovině srpna zatím pravděpodobně nelze v tomto směru očekávat změnu.
Z domácích makroekonomických statistik byla v tomto týdnu zveřejněna červencová nezaměstnanost a spotřebitelská inflace (CPI). Podíl nezaměstnaných osob v červenci vzrostl na 5,0 % z červnových 4,8 % a současně i mírně vzrostl počet volných míst na 100,9 tis. Za nárůstem nezaměstnanosti stály především sezónní faktory. Během prázdnin slábne nábor, odkládají se nástupy a do evidence přicházejí absolventi škol. Červencový výsledek byl však mírně horší, než by vysvětlovala samotná sezónnost a ukazuje se, že nadále pokračuje pozvolné cyklické ochlazování pracovního trhu.
Růst spotřebitelské inflace byl v červenci potvrzen na 0,6 % m/m a 1,7 % r/r. V jádrové složce spotřebitelské ceny vzrostly o 1,0 % m/m a o 3,0 % r/r, což je nejvyšší meziroční tempo od loňského června. K meziměsíčnímu růstu spotřebitelských cen přispěly především vyšší ceny letních dovolených (jedná se o pravidelnou sezónní záležitost), dražší pohonné hmoty a také ceny nájemného za bydlení a imputované nájemné. Ceny potravin naopak opět poklesly. V meziročním srovnání pokračoval pokles cen potravin a nižší byly ceny elektřiny a zemního plynu.
Celkový obrázek inflačního vývoje se v červenci v zásadě nijak nezměnil. Celková inflace se sice druhým měsícem v řadě nacházela pod 2 %, ale především díky specifickým faktorům jako jsou levnější potraviny a elektřina v návaznosti na převzetí poplatku POZE státem. Jádrová inflace naopak zrychlila a z pohledu České národní banky (ČNB) zůstává problémem výrazně vyšší inflace ve službách (v červenci 4,7 % r/r). Zároveň však nyní v jádrové složce nejsou vidět tak výrazné cenové tlaky, které by nutily ČNB dále zvyšovat úrokové sazby. To ostatně nepřímo potvrdil i záznam ze srpnového zasedání bankovní rady ČNB, na kterém zůstaly sazby beze změny s hlavní sazbou (2T repo sazba) na úrovni 3,75 %.
Příští týden je chudší na makroekonomické statistiky a události. V ČR budou hned zkraje týdne (17/8) zveřejněny ceny výrobců za červenec. V USA bude publikován záznam z červencového zasedání amerického Fedu (19/8) a v pátek (21/8) budou pro eurozónu a Německo zveřejněny předběžné odhady srpnových indexů PMI ve službách a ve výrobě.V neposlední řadě budou finanční trhy i nadále sledovat vývoj konfliktu na Blízkém východě.
