Koruna v úvodu tohoto týdne opět vylepšila svá letošní maxima, a to jak vůči euru, tak i na měnovém páru s americkým dolarem. Konkrétně vůči euru se koruna přiblížila těsně k úrovni 24,30 EURCZK, což je nejen letošní korunové maximum, ale zároveň i nejsilnější hodnota české měny od konce roku 2023. Vůči dolaru se koruna podívala lehce pod hladinu 20,70 USDCZK, což je její nejsilnější úroveň od dubna 2018! Následně v průběhu týdne poté koruna od letošních maxim mírně ustoupila.
Koruně na začátku týdne pomáhal především vývoj na eurodolaru, kde po slabých číslech z amerického pracovního trhu dolar oslaboval. Korelace je přitom taková, že pokud dolar oslabuje vůči euru, tak má koruna většinou tendenci posilovat vůči euru a samozřejmě o to více i vůči dolaru. To platí i naopak. Tento vztah mezi korunou a dolarem samozřejmě neplatí úplně vždy, ale závislost je poměrně silná.
První polovina tohoto týdne byla bohatá na nejnovější čísla z tuzemské ekonomiky. Průmyslová produkce v červenci +0,8 % m/m a +1,8 % r/r, když v meziměsíčním srovnání rostla hlavně díky energetice a meziročně zásluhou motorových vozidel. Produkce ve zpracovatelském průmyslu naopak v červenci oproti červnu mírně poklesla. Stavebnictví se na začátku léta opět solidně dařilo, když produkce v červenci +1,0 % m/m a +10,1 % r/r. Růst stavebnictví byl v červenci rozprostřený jak na inženýrské, tak i pozemní stavitelství.
Zahraniční obchod se zbožím v červenci doručil očekávaný schodek obchodní bilance. V zahraničním obchodu se zbožím v červenci vývoz -4,2 % m/m a +4,7 % r/r a dovoz -3,8 % m/m a + 3,1 % r/r. Bilance zahraničního obchodu se zbožím vykázala v červenci schodek 1,7 mld. korun, což bylo vůbec poprvé v letošním roce. Jedná se o klasický vývoj obchodní bilance v průběhu kalendářního roku, kdy se na začátku léta bilance dostává do záporných hodnot.
Podíl nezaměstnaných osob v srpnu vzrostl na 4,5 %, což je nevyšší nezaměstnanost za osm let. V srpnu obvykle nezaměstnanost velmi mírně roste či stagnuje. Srpnová čísla dále potvrzují, že na tuzemském pracovním trhu dochází k mírnému ochlazování, a to navzdory tomu, že domácí ekonomika roste. Důvodem je především setrvalý pokles zaměstnanosti v průmyslu. V závěru letošního roku může podíl nezaměstnaných osob atakovat 5 %.
Spotřebitelská inflace v souladu s předběžným odhadem ČSÚ v srpnu +0,1 % m/m a +2,5 % r/r. V červenci +2,7 % r/r a v červenu 2,9 % r/r. Letošní vrchol inflace je za sice námi a meziroční tempo zpomaluje, ale cenové tlaky ve službách zůstávají i nadále zvýšené, a to jak v případě služeb orientovaných na turistický ruch, tak i služeb spojených s trhem nemovitostí jako je imputované nájemné. V souhrnu za letošní rok lze podle mě očekávat inflaci v rozmezí 2,4 – 2,6 %.
V příštím týdnu z domácích čísel stojí za pozornost srpnová výrobní inflace. V návaznosti na vývoj cen potravin bude důležité sledovat ceny zemědělských výrobců. V USA zasedá americká centrální banka (Fed), takže vyšší volatilitu dolaru je velmi pravděpodobná. Pokud vydrží na trzích pozitivní nálada a Fed přeřadí na uvolněnější stupeň měnové politiky, tak další posilování koruny vůči euru i dolaru rozhodně nelze vyloučit.
