Koruna vůči euru téměř na ročním maximu

Inflace v ČR v květnu výrazněji vzrostla. Koruna vůči euru na téměř ročním maximu. Slabší čísla z americké ekonomiky srazila dolar. Dnes zasedá Evropská centrální banka.

Středa byla bohatá na domácí makroekonomické statistiky. V ČR byl zveřejněn předběžný odhad spotřebitelské inflace (CPI) za květen, který překvapil výraznějším růstem (0,5 % m/m a 2,4 % r/r). Detaily ještě nebyly zveřejněny, ale i z předběžných čísel jasně vyplívá, že výrazněji v květnu rostly především ceny potravin, alkoholu a tabáku. Nepříjemné je, že v květnu rovněž akceleroval růst cen ve službách, takže jádrová inflace v květnu dále zrychlila. Struktura inflace není z pohledu bankovní rady České národní banky (ČNB) příliš příznivá a snížení úrokových sazeb na červnovém zasedání lze téměř jistě vyloučit. Detailněji k inflaci zde. Průměrná hrubá měsíční nominální mzda v 1. čtvrtletí v meziročním srovnání vzrostla o 6,7 % na 46 924 korun. V reálném vyjádření, tj. po očištění o inflaci, se meziročně zvýšila o 3,9 %. Více zde. Poslední tuzemskou makrostatistikou byly včera dubnové maloobchodní tržby (1,2 % m/m a 5,8 % r/r). Podrobněji zde. V eurozóně pozitivně překvapil květnový index PMI ve službách, který sice pokles na 49,7 z dubnových 50,1 bodu, ale oproti předběžnému odhadu (48,9 bodu) byl finálně citelně výše. Polská centrální banka (NBP) ponechala na včerejším zasedání úrokové sazby beze změny, tj. hlavní sazba setrvává na 5,25 %. V USA odpoledne zklamala čísla z pracovního trhu v podobě reportu ADP – zaměstnanost v soukromém sektoru vzrostla v květnu oproti dubnu jen o 37 tis. (nejnižší meziměsíční přírůstek od prosince 2020). Index ISM ve službách v květnu poklesl na 49,9 z dubnových 51,6 bodu.

Krátce ke středečnímu vývoji na devizovém trhu. Koruna vůči euru posílila v návaznosti na vyšší květnovou inflaci, a to až na 24,79 EURCZK (téměř roční maximum koruny). Kombinace vyšší inflace a struktury inflace (zrychlení cen ve službách) znamená, že bankovní rada ČNB téměř jistě ponechá na červnovém zasedání úrokové sazby beze změny, a i výhled na druhou polovinu letošního roku je nyní z pohledu ČNB maximální opatrnost. Toto by nyní teoreticky mohlo pomáhat koruně k dalšímu posilování. Ze zbylých středoevropských měn včera maďarský forint vůči euru rovněž mírně posílil a ke konci odpoledne se pohyboval v blízkosti hladiny 403,2 EURHUF. Polský zlotý byl naopak po část dne pod prodejním tlakem a krátce po poledni oslabil až k úrovni 4,29 EURPLN. To lze odůvodnit nejistotou, zda polská NBP nakonec přeci jen nesníží úrokové sazby, což se nakonec nestalo. V průběhu odpoledne tak zlotý část ztrát vymazal. Na hlavním měnovém páru dolar vůči euru oslabil až k hladině 1,143 EURUSD, když odpoledne negativně reagoval na slabší čísla z americké ekonomiky (ADP, ISM).

Největší pozornost dnes bude upřena na zasedání Evropské centrální banky (ECB). Téměř jistě lze říci, že ECB opět sníží úrokové sazby o 25 bodů, tj. pokles hlavní úrokové sazby z aktuálních 2,25 % na 2 %. V ceně eura je snížení sazeb plně započteno, takže by samotné rozhodnutí ECB nemělo mít na eurodolar výraznější dopad. Euro však může následně silněji reagovat na tiskovou konferenci s prezidentkou ECB Ch. Lagardeovou, na novou makroekonomickou prognózu ECB a v neposlední řadě na tzv. forward guidance (komunikace centrální banky k budoucím krokům v měnové politice). Koruna se dnes ráno (před 8 hodinou) pohybuje lehce nad hladinou 24,80 EURCZK. Pokud si ECB na odpoledním zasedání otevře dveře k dalšímu snížení úrokových sazeb ve druhé polovině letošního roku, tak nelze vyloučit další posílení koruny. V případě dolaru je pravděpodobnější pokračování obchodování v širším okolí hladiny 1,14 EURUSD s tím, že se bude vyčkávat na páteční čísla z amerického pracovního trhu (NFP).