Dolar v napětí před maloobchodem a Powellovým projevem

V ČR březnový účet platební bilance silně přebytkový. Obchodování s dolarem ve středu proměnlivé. Dnes bude stát za pozornost americký maloobchod a projev šéfa Fedu J. Powella.

Krátce ke včerejším makroekonomickým statistikám. Ve středoevropském regionu v ČR běžný účet platební bilance v březnu skončil přebytkem ve výši 42,5 mld. korun. V Maďarsku březnová průmyslová produkce poklesla o 5,4 % r/r (očištěno o kalendářní vlivy). Na Slovensku spotřebitelská inflace v dubnu vzrostla o 0,1 % m/m a o 3,7 % r/r. V Německu byla rovněž zveřejněna spotřebitelská inflace, která skončila v souladu s předběžným odhadem (+0,4 % m/m a +2,1 % r/r). Celkově byl včerejšek na důležité statistiky poměrně nezajímavý.

Na devizovém trhu ve středu dopoledne oslaboval americký dolar. V odpoledních hodinách však americká měna ztráty smazala. V souhrnu za celou středu se obchodování na eurodolaru odehrávalo v rozmezí 1,117 – 1,126 EURUSD, když pod hladinou 1,12 se kurz dolaru pohyboval ve středu později večer. Dolaru dopoledne nepomáhaly spekulace, že ke snížení schodku amerického zahraničního obchodu chtějí USA využít nejen cla, ale i slabší kurz dolaru. Na měnovém páru USDCZK se obchodování díky tomu několik hodin pohybovalo pod hladinou 22,20. Ve středoevropském regionu se koruna se vůči euru pohybovala v rozmezí několika haléřů na horní straně hladiny 24,90 EURCZK. Maďarský forint vůči euru postupně posílil až k úrovni 403 EURHUF (později večer). Posiloval i polský zlotý, a to k úrovni 4,23 EURPLN.

Čtvrtek bude na makroekonomické statistiky a události o poznání zajímavější než středa. Údaje o HDP za 1. čtvrtletí byly ráno zveřejněny ve Velké Británii (0,7 % k/k a 1,3 % r/r) a dále během dopoledne budou i v eurozóně a ve středoevropském regionu v Polsku a na Slovenku. Vzhledem k tomu, že se většinou jedná o zpřesněné odhady, tak by neměly mít výraznější kurzotvorný dopad. Výjimkou je Polsko, kde se bude jednat o první odhad HDP, takže i dopad na kurz zlotého může být výraznější. Polská centrální banka (NBP) v minulém týdnu snížila úrokové sazby o 50 bazických bodů (hlavní sazba nově 5,25 %), když jedním z důvodů byl právě slabší růst polské ekonomiky. Hlavní statistikou v USA budou dubnové maloobchodní tržby a projev bude mít i šéf Fedu J. Powell. V posledních měsících sice v USA došlo k výraznému poklesu spotřebitelské důvěry, avšak v tvrdých datech, jako např. maloobchod, horší spotřebitelský sentiment zatím nebyl nijak vidět. Zároveň v dubnové CPI inflaci, která byla zveřejněna v úterý, nebyly až na výjimky patrné znaky rychlejšího cenového růstu v návaznosti na cla, takže předpokládám, že i duben nebude z pohledu maloobchodu nijak špatný (tržní konsenzus 0 % m/m a +0,3 % m/m v jádrové složce maloobchodu). Co mohlo americkým spotřebitelům v dubnu přeci jen bránit více utrácet byl prudký pokles na akciovém trhu v první polovině dubna (možné snížení spotřeby kvůli efektu poklesu bohatství). V případě, že maloobchodní tržby v kombinaci s dalšími čísly z americké ekonomiky vykáží lepší výsledky, tak by mohl dolar posílit a zamířit směrem zpět k hladině 1,11 EURUSD. Nejpravděpodobnějším scénářem pro EURCZK zůstává pokračování obchodování v rozmezí 24,90 – 25 EURCZK, ačkoliv při znovuobnovení pozitivního sentimentu na trzích nelze vyloučit posílení české měny níže pod hladinu 24,90. Schůzka v Istanbulu mezi V. Zelenskym a V. Putinem se dnes neuskuteční.