Americká centrální banka dnes sazby ještě nezvýší

FX výhled pro dnešek (psáno před 8 hodinou). Dnešek bude pravděpobně z velké části o vyčkávání na výsledek zasedání americké centrální banky Fed (20:00 SEČ) a na tiskovou konferenci s předsedou K. Warshem (20:30 SEČ). Na hlavním měnovém páru lze tak během dne očekávat obchodování primárně v širším okolí hladiny 1,14 EURUSD. Nejpravděpodobnějším scénářem je stabilita sazeb a jestřábí Warsh. Možné scénáře výsledku zasedání Fedu a jejich dopad na dolar rozebírám níže v odstavci „Jaké makroekonomické statistiky a události nás čekají dnes“. Později večer dnes navíc zveřejní kvartální výsledky společnosti Microsoft a Meta, takže následně výrazné pohyby dolaru nelze vyloučit ani v návaznosti na případnou volatilitu na akciovém trhu. Koruně přes den budou chybět kurzotvorné impulsy. Obchodování koruny vůči euru tak může pokračovat v rozmezí cca 24,15 – 24,20 EURCZK.

Krátce ke včerejším statistikám a událostem. Na Blízkém východě v noci USA a Saúdská Arábie podnikly údery proti Íránem podporovaným milicím v Iráku, které útočily na saúdskoarabská ropná zařízení. Makroekonomický kalendář v eurozóně byl včera de facto prázdný. Za pozornost stál alespoň mírný nárůst červencové spotřebitelské důvěry ve Francii na 86 z červnových 84 bodů. V USA odpoledne obchodní bilance se zbožím v červnu skončila hlubším schodkem 101,5 mld. dolarů. Zahraniční obchod tak velmi pravděpodobně sníží růst amerického HDP ve 2. čtvrtletí, a to mimo jiné i kvůli vysokému dovozu technologií pro umělou inteligenci. Spotřebitelská důvěra CB v červenci překvapivě poklesla na 90,8 z červnových 92,2 bodu, když slabým místem nadále zůstává zejména hodnocení dostupnosti pracovních míst.

Stručně ke včerejšímu obchodování na devizovém trhu. Na hlavním měnovém páru v úterý dopoledne euro vůči dolaru nejprve oslabilo až na úroveň 1,1355 EURUSD. V odpoledních hodinách se obchodování vracelo k hranici 1,14 EURUSD.  Obchodování koruny vůči dolaru se odehrávalo primárně v rozmezí 21,20 – 21,30 USDCZK. Středoevropské měny vůči euru v úterý dopoledne nejprve mírně oslabovaly, ale následně část ztrát dokázaly umazat. Koruna se vůči euru pohybovala primárně v rozmezí 24,15 – 24,20 EURCZK. Maďarský forint v širším okolí hladiny 360 EURHUF a polský zlotý v pásmu 4,32 – 4,33 EURPLN.

Jaké makroekonomické statistiky a události nás čekají dnes? Hlavní pozornost dnes bude upřena na výsledek zasedání americké centrální banky (Fed). Pravděpodobnějším scénářem je ponechání hlavní sazby (FFR) beze změny v rozmezí 3,50–3,75 %. Finanční trh aktuálně připisuje stabilitě sazeb pravděpodobnost cca 66 % a zvýšení sazeb o 25 bodů přibližně 34 %, což se nezdá být až tak velký rozdíl. Pokud by však Fed sazby nakonec skutečně zvýšil, tak by to byl pro finanční trhy hodně velký šok. Pojďme se stručně podívat na možné scénáře výsledku zasedání Fedu.

(1) Nejpravděpodobnější scénář – stabilita sazeb a jestřábí Warsh (předseda Fedu). Dolar může bezprostředně po rozhodnutí oslabit, protože část trhu čeká zvýšení sazeb. Pokud však Warsh naznačí zářijové zvýšení, tak by mohl dolar tyto ztráty rychle smazat a následně ještě mírně posílit.

(2) Stabilita sazeb a vyčkávací či holubičí tón Warshe. Pokles očekávání zářijového zvýšení sazeb by vedl k poklesu amerických výnosů a výraznějšímu oslabení dolaru směrem k hladině 21,10 USDCZK a níže.

(3) Zvýšení sazeb o 25 bodů. Silně pozitivní scénář pro dolar a prudké posílení americké měny v první fázi hned po zveřejnění. Možné posílení dolaru k hladině 1,13 EURUSD a níže a vůči koruně k hladině 21,45 USDCZK a výše. Pokud by však následně na tiskové konferenci Warsh tento krok označil za jednorázové pojištění před inflací, tak by pravděpodobně dolar část zisků rychle odevzdal.