Růst české ekonomiky v úvodu roku mírně zpomalil

FX výhled pro dnešek (psáno před 8 hodinou). Obchodování na devizovém trhu dnes budou kromě Blízkého východu výrazně ovlivňovat i makroekonomické statistiky v eurozóně a v USA. Z pohledu eura bude klíčová tisková konference s šéfkou Evropské centrální banky (ECB) Ch. Lagardeovou. Pokud bude doručena dostatečně jestřábí rétorika (zvýšení sazeb) směrem k červnovému zasedání, může to euru pomoc korigovat včerejší ztráty. V USA bude z pohledu dolaru důležitý HDP v kombinaci s PCE inflací. Na hlavním měnovém páru se tak pro dnešek rýsuje primárně obchodování v rozmezí cca 1,165 – 1,17 EURUSD, když odpoledne v závislosti od ECB a amerických statistik může přinést výraznější volatilitu a pohyby mimo toto pásmo. Euru navíc neprospívají vysoké ceny ropy (Brent již na 120 USD za barel), ačkoliv v tomto týdnu je zatím společná evropská měna v tomto směru až překvapivě imunní. Na korunu může mít dopad dopolední HDP, ale jen v případě, že se bude výsledek výrazněji lišit oproti tržnímu konsenzu. A odpoledne samozřejmě ECB. Koruně se nelíbí vývoj na eurodolaru a pokud by dolar dále posiloval, tak může koruna před dlouhým víkendem vůči euru zamířit výše nad hladinu 24,40 EURCZK. V neposlední řadě s úderem 13 hodiny pozor na britskou libru, když bude zveřejněn výsledek zasedání Bank of England.

Krátce ke včerejším statistikám a událostem. Na Blízkém východě zůstává Hormuzský průliv zavřený. V eurozóně indikátor podnikatelské a spotřebitelské důvěry v dubnu poklesl na 93,0 z březnových 96,2 bodu. Důvěra se zhoršila v průmyslu, ve službách i mezi spotřebiteli a výrazně vzrostla inflační očekávání. Spotřebitelská inflace (CPI) v dubnu sice podle předběžného odhadu zrychlila na 2,9 % r/r z březnových 2,7 % r/r, což však bylo mírně pod tržním konsenzem (3 % r/r). Za zrychlením inflace v dubnu stály dominantě dražší energie, konkrétně pohonné hmoty, a také potraviny. Naopak zvolnila cenová dynamika ve službách. Klíčovou makroekonomickou událostí byl večerní výsledek zasedání amerického Fedu, který podle předpokladů ponechal hlavní úrokovou sazbu FFR v rozmezí 3,50 – 3,75 %. Některým centrálním bankéřům se však nelíbilo vyznění zprávy k zasedání Fedu s výhledem na další uvolnění měnové politiky. To lze interpretovat tak, že se v rámci vrcholného vedení Fedu formuje jestřábí skupina. V radě guvernérů navíc skončí největší zastánce snižování sazeb S. Miran dosazený D. Trumpem. Současný šéf J. Powell sice končí ve funkci předsedy a nahradí ho téměř jistě K. Warsh, ale Powell zůstane v sedmičlenné Radě guvernérů jako řadový člen.

Stručně ke včerejšímu obchodování na devizovém trhu. Na hlavním měnovém páru ve středu během pokračovalo obchodování v okolí hladiny 1,17 EURUSD a vyčkávalo se na večerní výsledek zasedání amerického Fedu a především na tiskovou konferenci s J. Powellem. V návaznosti na Fed následně dolar vůči euru posílil až na téměř 1,166 EURUSD. Koruna vůči dolaru oslabila po zasedání Fedu nad hladinu 20,90 USDCZK. Středoevropské měny měly včera přes den vůči euru tendenci oslabovat. Koruna zamířila až těsně pod hladinu 24,40 EURCZK, maďarský forint nad 365 EURHUF a polský zlotý na 4,26 EURPLN.

Jaké makroekonomické statistiky a události nás čekají dnes? Pozornost zůstává i nadále upřena na Blízký východ. Dnešek je však zároveň mimořádně bohatý na makroekonomické statistiky a události z obou stran Atlantiku. Začněme ve středoevropském regionu, kde budou zveřejněny předběžné odhady HDP za 1. čtvrtletí r. 2026 v ČR i v Maďarsku. V ČR je očekáván růst o 0,5 % k/k a 2,5 % r/r, což by znamenalo zvolnění meziroční dynamiky z 2,7 % r/r ve 4. čtvrtletí r. 2025. Tahounem růstu zůstává domácí poptávka, zatímco zahraniční obchod by měl mít negativní dopad. Předběžné odhady HDP za 1. čtvrtletí budou publikovány i v Německu a v eurozóně (+0,2 % k/k a +0,8 % r/r). V eurozóně bude navíc zveřejněn předběžný odhad dubnové inflace HICP (očekává se zrychlení na 3,0 % r/r). Odpoledne bude zveřejněn výsledek zasedání Evropské centrální banky (ECB). ECB ponechá úrokové sazby beze změny s hlavní sazbou na úrovni 2,00 %. Komunikace ECB na následné tiskové konferenci s prezidentkou ECB Ch. Lagardeovou bude velmi pravděpodobně probíhat v jestřábím duchu. Odpoledne bude zveřejněn i výsledek zasedání Bank of England (stabilita sazeb s hlavní sazbou na úrovni 3,75 %). A aby nebylo HDP dost, tak předběžný odhad za 1. čtvrtletí bude zveřejněn i v USA, kde se očekává zrychlení na 2,2 % k/k anulizovaně především v návaznosti na expanzivní fiskální politiku a technický efekt kvůli dlouhému shutdownu ve 4. čtvrtletí r. 2025.