V tomto týdnu zasedají středoevropské centrální banky

Závěr minulého týdne nebyl z pohledu makroekonomických statistik a událostí příliš zajímavý. Ve Spojeném království maloobchodní tržby v srpnu vzrostly o 0,5 % m/m a o 0,7 % r/r. V Německu výrobní inflace PPI v srpnu poklesla o 0,5 % m/m a o 2,2 % r/r. V USA byl v pátek makroekonomický kalendář de facto prázdný, když klíčovou událostí týdne bylo zasedání amerického Fedu (17/9).

Na devizovém trhu se v pátek dařilo americkému dolaru. Na hlavním měnovém páru se obchodovalo zhruba v rozmezí 1,173 – 1,177 EURUSD a dolar týden zavíral na podobných úrovních, na kterých se pohyboval v pondělí ráno. V první polovině týdne a konkrétně ve středu večer dolar sice v reakci na rozhodnutí Fedu krátce oslabil nad hladinu 1,19 EURUSD, ale ve druhé půlce tyto ztráty umazal. Koruna vůči dolaru měla v pátek tendenci mírně oslabovat směrem k úrovni 20,70 USDCZK. Ve středoevropském regionu se v pátek dařilo koruně, která vůči euru posílila lehce pod hladinu 20,30 EURCZK. Další středoevropské měny měly během pátku tendenci vůči euru oslabovat. Maďarský forint až nad hladinu 391 EURHUF a polský zlotý nad 4,26 EURPLN. Odlišný vývoj regionálních měn vůči euru se projevil posílením koruny vůči zlotému pod hladinu 5,70 PLNCZK, což jsou nejsilnější hodnoty české měny od června 2024.

Co očekávat dnes? Úvod týdne začne z pohledu statistik pozvolna. Jak z eurozóny, tak z USA dorazí druhořadá data – spotřebitelská důvěra v eurozóně, index národní aktivity v USA. Ani maloobchodní tržby v Polsku nejsou statistikou, která by měla potenciál výrazněji rozhýbat středoevropský devizový trh. A nic zásadně nového k měnové politice Fedu nelze pravděpodobně očekávat ani od projevů amerických centrálních bankéřů. Při pohledu na další dny tohoto týdne budou stát ve středoevropském regionu za pozornost zasedání centrálních bank, konkrétně maďarské MNB v úterý (23/9) a české ČNB ve středu (24/9). V obou případech centrální banky ponechají téměř jistě úrokové sazby beze změny a nenapodobí tak americký Fed z minulého týdne, který snížil hlavní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů a obnovil tak cyklus uvolňování měnové politiky. A aby nebylo centrálních bank málo, tak ve čtvrtek (25/9) zasedá švýcarská SNB. V eurozóně a v USA budou stát v týdnu za pozornost především zářijové indexy podnikatelských nálad PMI (23/9) a také projev šéfa Fedu J. Powella.

Nejpravděpodobnější scénáře pro dnešek (psáno před 8 hodinou ranní) a tento týden. Na hlavním měnovém páru sice v minulém týdnu dolar vůči euru oslabil až lehce nad hladinu 1,19 EURUSD (nejslabší hodnota od září 2021), ale ve druhé polovině týdne tyto ztráty téměř kompletně vymazal. Přispěl k tomu jak mírně jestřábí Fed (více ZDE), tak lepší čísla z amerického pracovního trhu v podobě týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Stabilizace obchodování na EURUSD v rozmezí cca 1,165 – 1,185 v tuto chvíli nejpravděpodobnějším scénářem pro tento týden. Koruna se vůči euru drží lehce pod hladinou 24,30 EURCZK a v širším okolí této úrovně by se mohla pohybovat i po větší část týdne. Středeční zasedání ČNB velmi pravděpodobně z pohledu koruny nic nového nepřinese – úrokové sazby beze změny a mírně jestřábí rétorika ČNB s důrazem na proinflační rizika ve službách a vyššího růst mezd.