Posilování koruny nepolevuje

Běžný účet platební bilance v červenci ve schodku kvůli odlivu dividend. Spotřebitelská důvěra v USA v srpnu poklesla. Začátek nového týdne je na makroekonomické statistiky chudý.

Krátce ke zveřejněným statistikám z konce minulého týdne. Ve středoevropském regionu byl v ČR zveřejněn běžný účet platební bilance, který v červenci vykázal schodek 14,9 mld. korun. Podle detailnějšího pohledu sice bilance zboží a služeb skončila v červenci v přebytku ve výši 18,1 mld. korun, ale odliv dividend z přímých investic činil 31,1 mld. korun. Zatímco na začátku letošního roku byl běžný účet platební bilance solidně přebytkový, tak poslední tři měsíce v řadě je běžný účet ve schodku. V Německu byla srpnová spotřebitelská inflace (CPI) potvrzena na předběžném odhadu, tj. +0,1 % m/m a +2,2 % r/r. To samé platilo v případě CPI ve Francii (+0,4 % m/m a +0,9 % r/r). V USA odpoledne došlo neočekávaně k poklesu spotřebitelské důvěry podle průzkumu Michiganské univerzity – v září pokles na 55,4 ze srpnových 58,2 bodu. Inflační očekávání na pětiletém horizontu přitom vzrostla na 3,9 % (v srpnu 3,5 %). Průzkum tak do určité míry naznačuje možný stagflační vývoj americké ekonomiky.

Na devizovém trhu se v pátek dařilo koruně, která se na měnovém páru s eurem vydala v závěru odpoledne testovat hladinu 24,30 EURCZK. Dařilo se i dalším středoevropským měnám. Maďarský forint posílil pod hladinu 391 EURHUF, což je nejsilnější hodnota forintu od července 2024. Polský zlotý se pohyboval v rozmezí 4,25 – 4,26 EURPLN. Na hlavním měnovém páru se v pátek obchodovalo v pásmu 1,17 – 1,175 EURUSD. Euro nedokázalo rozšířit čtvrteční zisky a ani více vytěžit z poklesu spotřebitelské důvěry v USA. Koruna se vůči dolaru pohybovala v rozmezí 20,70 – 20,80 USDCZK, tj. na dosah svého letošního maxima.

Co očekávat dnes? Začátek nového týdne není z pohledu makroekonomických statistik a událostí příliš zajímavý. V Polsku bude dopoledne zveřejněna spotřebitelská inflace za srpen, když předběžný odhad byl již publikován na konci srpna. Zahraniční obchod se zbožím eurozóny a EU je pro změnu za červenec a Trumpova cla začala platit až od srpna. A výrobní aktivita v okolí New Yorku (NY Empire State Manufacturing Index) není statistikou, která by měla zásadnější dopad na kurz dolaru. Z pohledu dat však slabší začátek týdne bude vyvážen ve středu, kdy bude zveřejněn výsledek zasedání americké centrální banky (Fed). Detailněji k zasedání Fedu ZDE.

Nejpravděpodobnější scénáře pro dnešek (psáno před 8 hodinou ranní) a tento týden. Na hlavním měnovém páru se po většinu minulého týdne obchodovalo nad hladinou 1,17 EURUSD. Výraznější zisky si však společná evropská měna vůči dolaru připsat nedokázala, a to ani v návaznosti na slabší čísla z amerického pracovního trhu ani na mírně jestřábí vyznění zasedání Evropské centrální banky (ECB). Vzhledem k tomu, že je dnešek na ekonomická čísla chudý a pozornost finančního trhu se soustředí na středeční zasedání amerického Fedu, tak lze dnes pravděpodobně očekávat utlumenější obchodování v rozmezí 1,17 – 1,175 EURUSD, případně až 1,178 EURUSD Na měnovém páru koruny s eurem v první polovině září pokračoval apreciační trend českém měny. Další posilování koruny směrem k hladině 24,30 EURCZK a níže zůstává i pro nejbližší dny pravděpodobnější variantou.