ČNB všechny analytiky překvapila zvýšením 2T repo sazby o 125 bazických bodů

ČNB s oporou v nové makroekonomické prognóze posouvá hlavní úrokovou sazbu na 2,75 %. Dnes očekáváme klíčová data z amerického trhu práce.

EURCZK

USDCZK

Kurzy k 4. 11. 2021 8.30 hod. 17.00 hod. Změna
EURCZK 25,5080 25,3670 - 0,55 %
USDCZK 22,0350 21,9830 - 0,24 %
EURUSD 1,1576 1,1539 - 0,32 %
PLNCZK 5,5685 5,5115 - 1,02 %
GBPCZK 30,1060 29,6345 - 1,57 %

Česká koruna obdržela včera ve 14:30 velký impulz k posílení od bankovní rady ČNB. Nejčastější odhady analytiků očekávaly zvýšení hlavní úrokové sazby o 0,5 nebo 0,75 procentních bodů. Bankovní rada se ale na základě nové makroekonomické prognózy rozhodla zvýšit sazbu rovnou o 1,25 procentního bodu (současně došlo ke zvýšení lombardní na 3,75 % a diskontní na 1,75 %). Prognóza očekává další růst inflačních tlaků (např. v podobě zvyšování cen ropy) a odhaduje, že by míra inflace v meziročním srovnání mohla na přelomu roku dosáhnout na 7 %. S 2T repo sazbou na úrovni 2,75 % se také výrazně rozšířil úrokový diferenciál mezi českou korunou a eurem a právě ten by měl přimět korunu k posilování k hranici 25,00 ještě do konce roku. Včerejší seanci česká měna zakončila na páru s eurem 25,36 EURCZK a proti dolaru na 21,95 USDCZK. Koruně by chuť k posilování mohla kazit vysoká čísla pacientů s kovidem v nemocnicích.

Nelze se ubránit srovnání dvou diametrálně odlišných přístupů v monetární politice ČNB a amerického FEDu, jejichž tiskové konference proběhly v podstatě ani ne 20 hodin od sebe. Toto srovnání ale rozhodně není férové. Robustnost inflačních tlaků se liší. Z pohledu energetických komodit, které mají na českou a evropskou inflaci zdrcující dopad, je na tom Amerika lépe. Ropu dokonce vyváží a plyn (ve zkapalněném skupenství) také. Velikost ekonomik je také nesrovnatelná, FED si tak může dovolit se zvyšováním sazeb „více otálet“ a testovat hypotézu dočasnosti inflace svojí „nečinností“. ČNB spravuje podstatně menší rybník a v něm se vír inflační spirály může roztočit daleko snáze a rychleji. ČNB se tak razantním utažením měnové politiky snaží snížit budoucí vysoké náklady na sanaci zkrocení vysoké inflace.

Očekávané finanční události v ČR a Visegrádu

ČSÚ dnes zveřejní, jak se vedlo v září českému maloobchodu. Stejně tak maloobchodní prodeje zveřejní Polsko a Maďarsko.

Očekávané finanční události v Evropě

Data k zářijovému maloobchodu budou zveřejněna pro celou eurozónu a pro mnoho dalších evropských zemí. Pro některé z nich bude zveřejněna i průmyslová produkce za říjen.

Očekávané finanční události ve světě

Klíčová vládní data z amerického trhu práce dorazí v 13:30. Očekává se, že nezaměstnanost v USA v říjnu klesla, středem pozornosti ale bude tradiční NFP report.

Miroslav Ernest miroslav.ernest@citfin.cz   +420 239 092 062

Na pozici analytika působí u společnosti Citfin od roku 2014. Zabývá se především měnovým trhem a zahraniční politikou.

Tato zpráva vyjadřuje názor Citfin - Finanční trhy a.s. a Citfin, spořitelní družstvo. Slouží pouze k informačním účelům a nelze ji považovat za záruku budoucího vývoje měnových kurzů ani jako doporučení ke sjednání směnného obchodu.